Un taux de chômage sur le point de s'envoler
Insights

Un taux de chômage sur le point de s’envoler

Dans les semaines à venir, les mesures économiques classiques commenceront à comprendre l’impact de la distanciation sociale et de l’arrêt économique du wholesale.

Bien qu’un grand nombre de ces mesures soient des indicateurs différés, et qu’il est possible qu’elles soient déjà intégrées aux marchés, l’attitude des investisseurs pourrait malgré tout être affectée. Il reste encore beaucoup de données à nous parvenir, mais voici ce que nous savons  déjà :

  • Les données sur les personnes qui ont déposé des demandes d’allocations chômage pour la semaine qui s’est terminée le 14 mars 2020 ont montré que le coronavirus commence à avoir un impact sur l’économie américaine. Les premières demandes d’allocations chômage ont atteint leur plus haut niveau depuis deux ans et demi, soit 281 000 la semaine dernière, contre 211 000 en début de mois.1
  • Les données ponctuelles au niveau de l’État suggèrent une augmentation sans précédent des demandes d’allocations au cours des prochaines semaines, à mesure que les licenciements augmentent
  • Les mesures agressives du confinement pour lutter contre le virus, mises en œuvre ces derniers jours, entraînent un arrêt quasi-total de l’activité dans des secteurs comme le tourisme, le divertissement et de nombreuses parties de la vente au détail, avec un impact désastreux sur le marché du travail et, par conséquent, sur l’économie américaine.
  • Les statistiques nationales, qui seront publiées le 26 mars 2020, vont probablement faire état d’une forte augmentation des demandes d’allocations par rapport aux chiffres actuels déjà élevés. Les estimations unanimes de Bloomberg suggèrent qu’il y aurait 1 Demandes hebdomadaires d’allocations chômage, Département du Travail des États-Unis, 19/03/2020. environ 1,5 million de demandes d’allocations, avec une fourchette large de prévisions allant de 500 000 à 4 millions.
  • Une augmentation de 1,5 million de demandes de chômage va instantanément faire passer le taux de chômage à 4,5 % par rapport au taux actuel de 3,5 %. Toutefois, ces données se trouvent dans le rapport mensuel sur les emplois publié par le Département du Travail des États-Unis avec un retard considérable. (Remarque : la période de l’enquête concernant le rapport sur les emplois du mois de mars, qui sera publié le 3 avril, se termine le 12 mars et n’indiquera pas précisément le niveau actuel de la crise sur le marché du travail. Les perturbations de mars seront visibles dans le rapport d’avril qui sera publié le premier vendredi de mai.)

Les données du marché du travail constituent l’indicateur le plus fiable qu’une récession américaine s’est amorcée. Le chiffre des demandes de chômage nationales, qui sera publié le 26 mars 2020, devrait le confirmer. Une fois la fin du confinement et le retour à la normale de l’activité, nous nous attendons à ce que les demandes d’allocations et le taux de chômage diminuent. Après un choc brutal, l’activité des États-Unis reviendra également lentement à des niveaux normaux.

Graphique 1 : Demandes initiales d’allocations chômage (États-Unis)

A graph showing initial claims for unemployment insurance in US

Source : Macrobond/Département du travail/Columbia Threadneedle Investments, 25/03/2020.

Malgré leur ponctualité, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et les autres données économiques sont en réalité des indicateurs différés d’une contraction de l’activité économique. Les marchés financiers ont déjà réagi à l’éventualité d’un ralentissement soudain et marqué de l’activité, ainsi qu’aux conséquences sur les bénéfices.

La durée et l’intensité de la récession dépendent de la durée de l’arrêt et de l’existence, ou non, d’une réponse politique adéquate des autorités monétaires et fiscales pour aider à absorber un tel choc. Les premiers signes sont encourageants. Au cours des deux dernières semaines, la Réserve fédérale a réagi de manière rapide et substantielle, et une réponse à la politique budgétaire est en étude afin de soutenir l’économie. Néanmoins, les données économiques des prochains mois devraient dresser un tableau sombre de l’économie américaine.

Graphique 2 : Taux de chômage et prévisions consensuelles des demandes initiales d’allocations

A graph showing unemployment rate with consensus initial claims forecast

Source : Macrobond/Bureau of Labor Statistics/Columbia Threadneedle Investments, 25/03/20

26 mars 2020
Anwiti Bahuguna
Anwiti Bahuguna
Head of Multi-Asset Strategy, Amérique du Nord
Partager l’article
Share on twitter
Share on linkedin
Share on email
Sujets clés
Sujets connexes
Partager l’article
Share on twitter
Share on linkedin
Share on email
Sujets clés
Sujets connexes

PDF

Un taux de chômage sur le point de s’envoler

1 Demandes hebdomadaires d’allocations chômage, Département du Travail des États-Unis, 19/03/2020.

Informations importantes

Les analyses contenues dans ce document ont été produites par Columbia Threadneedle Investments dans le cadre de ses propres activités de gestion d’investissement. Il se peut qu’elles aient été utilisées avant la publication et elles ont été incluses dans ce document à titre informatif. Les opinions exprimées dans le présent document sont celles de leur auteur à la date de publication mais peuvent changer sans préavis. Les informations obtenues auprès de sources externes sont jugées fiables mais aucune garantie n’est donnée quant à leur exactitude ou à leur exhaustivité. Toute action ou obligation spécifique mentionnée ne saurait être considérée comme une recommandation d’investissement.

Eclairages connexes

12 avril 2021

Fixed Income Desk

In Credit - Weekly Snapshot

In Credit Weekly Snapshot - April 2021

Our fixed income team provide their weekly snapshot of market events.
Read time - 3 min
8 avril 2021

Chris Wagstaff

Head of Pensions Investment & Education

Revolution on the horizon: Will the Dutch pension system still set the bar for sustainability, adequacy and integrity?

With the adequacy, sustainability and even integrity of the world’s pension systems being tested to the limit, the Netherlands has achieved more than most in meeting the demographic, economic and financial challenges that have compromised many other pension systems over the past couple of decades.
Read time - 10 min
8 avril 2021

David Dudding

Senior Portfolio Manager, Global Equities (depuis mars 2013)

Entretien avec un gérant de fonds actions internationales : conserver une orientation mondiale

Alors que les économies se préparent au monde de l'après-Covid et que l'inflation suscite des inquiétudes grandissantes, le gérant de la stratégie Global Focus fait le tour de ce que l'année 2021 pourrait nous réserver.
Temps de lecture - 5 min

Vous pourriez aussi aimer

Approche d’investissement

Le travail d’équipe est fondamental à notre processus d’investissement qui est structuré de manière à évaluer et mettre en pratique de solides idées d’investissement pour nos portefeuilles.

Fonds et VL

Columbia Threadneedle Investments dispose d’une gamme complète de fonds d’investissement répondant à un large éventail d’objectifs.

Compétences d'investissement

Les capacités d’investissement de Threadneedle sont fondées sur la culture de collaboration de notre plate-forme d’investissement unique.