Informations relatives aux changements des taux d'intérêt de référence sur les marchés

Le message suivant est communiqué à titre d’information uniquement et concerne des changements intervenus dans le secteur des services financiers. Aucune action n’est requise de la part des investisseurs.

Chez Columbia Threadneedle, nous mettons tout en oeuvre pour que l’impact sur nos clients soit le plus limité possible. Nous vous contacterons en temps utile si vos investissements sont impactés.

Ce qui change

Des modifications sont apportées à une série de taux d’intérêt de référence internationaux, appelés IBORS (International Benchmark Interest Rates), qui incluent notamment le London Interbank Offered Rate (LIBOR). D’ici la fin 2021, le LIBOR sera supprimé au profit de « taux sans risque » plus robustes. La plupart des autres IBOR seront également remplacés ou réformés.

Ce changement aura des répercussions pour les sociétés de gestion d’actifs telles que Columbia Threadneedle Investments et certains des investissements que nous gérons pour le compte de nos clients. Notre exposition globale aux IBOR/LIBOR est très faible et nous n’anticipons pas de modification importante au niveau de la nature ou du profil de risque de nos fonds ou portefeuilles d’investissement, ou dans la manière dont ils sont gérés.

La transition vers des taux sans risque est un projet prioritaire pour nous et bénéficie du soutien exécutif de notre CEO pour la région EMOA, Nick Ring. Nous disposons de ressources dédiées pour gérer la transition de manière scrupuleuse et attentive et garantir une expérience optimale pour nos clients et nos activités.

Que signifient LIBOR et IBOR?

Le LIBOR, pour London Interbank Offered Rate, est le taux d’intérêt que certaines des plus grandes banques du monde estiment qu’elles feraient payer à leurs pairs pour leur prêter de l’argent. Ce taux est fixé dans différentes devises et pour différentes périodes. Les IBOR sont d’autres taux interbancaires offerts (Interbank Offered Rates) utilisés dans le monde entier.

Le LIBOR et les autres IBOR sont largement utilisés comme référence de taux d’intérêt à court terme pour les produits financiers, y compris les fonds et les valeurs mobilières (par exemple, dans les obligations).

Pourquoi ce changement?

De moins en moins de banques acceptent aujourd’hui d’octroyer des prêts sur une base non garantie (c’est-à-dire non protégée par un nantissement), et cette réduction de l’activité a fait en sorte que le LIBOR est devenu moins représentatif de ce marché, ce qui le rend moins fiable et volatil.

En 2017, la Financial Conduct Authority britannique a annoncé qu’à partir de fin décembre 2021, les banques ne seront plus obligées de soutenir le LIBOR. Toutes les banques et tous les acteurs du marché doivent donc s’efforcer de supprimer leur dépendance au LIBOR d’ici cette date¹.

Nous travaillons main dans la main avec les autorités de tutelle pour assurer une transition optimale du LIBOR (et de tout autre IBOR) vers des taux sans risque (RFR) plus robustes.

1 Les maturités du LIBOR en USD (à l’exception des maturités une semaine et deux mois) prendront fin à la mi-2023
Que sont lest RFR?

Les taux d’intérêt sans risque (RFR) sont des taux de dépôt au jour le jour, basés sur l’observation de transactions réelles.

Le RFR choisi sera différent selon la devise. Au Royaume-Uni, par exemple, la nouvelle référence sera le SONIA, pour Sterling Overnight Index Average. Le tableau ci-dessous présente certains des RFR de remplacement actuellement en place. D’autres pourront être créés en temps utile. Nous suivons ces évolutions de près et nous appliquons les recommandations des groupes de travail internationaux, le cas échéant.

Tableau 1 : RFR alternatif au LIBOR pour cinq devises différentes

Devise
RFR
Groupe de travail
Description
USA flag
Dollar américain
Secured Overnight Financing Rate (SOFR)
Alternative Reference Rates Committee
Un indicateur général du coût des emprunts d’espèces au jour le jour garantis par des titres du Trésor américain.
Livre sterling
Sterling Overnight Index Average (SONIA)
Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates
Basé sur les transactions réelles, il reflète la moyenne des taux d’intérêt que les banques paient pour emprunter au jour le jour en livre sterling auprès d’autres institutions financières.
Europen Union flag
Euro
Euro short-term rate (€STR)
Working Group on Risk-Free Reference Rates for the Euro Area
Reflète les coûts d’emprunts en euros non garantis au jour le jour pour les banques situées dans la zone euro.
An image showing japan flag
Yen
Tokyo Overnight Average Rate (TONAR)
Study Group on Risk-Free Reference Rates
Un taux cible au jour le jour non garanti.
An image showing swiss flag
Suisse
Swiss Average Rate Overnight (SARON)
The National Working Group on CHF Reference Rates
Une moyenne mobile, pondérée par le volume, basée sur les transactions conclues et les prix de référence affichés un jour de bourse donné.

Seulement à titre informatif.

A quelle date ces changements entreront-ils en vigueur?
Le LIBOR sera supprimé dans la plupart des devises à la fin 2021, mais nous comptons finaliser la transition visant à abandonner le LIBOR plus tôt.
Comment Columbia Threadneedle gère-t-elle la transition

Cette modification ne requiert aucune démarche de votre part.

En cas d’incidence sur le ou les fonds dans lesquels vous investissez, vous serez contacté pour être informé des plans de transition que nous avons mis en place et des implications et incidences potentielles des changements.
Le nombre d’actions que vous détenez ne sera pas affecté par ce changement. Le ou les fonds dans lesquels vous investissez continueront d’être gérés de la même façon et le profil de risque des fonds ne devrait pas être impacté.

Pour toute question concernant ces changements et leurs conséquences, veuillez contacter votre conseiller financier.